格力电器（000651）最近正在缓缓减持所持上市公司的股份。

　　本年10月，闻泰科技（600745）公布了推动格力电器的减持策动；11月，海立股份（600619）在公告中浮现了推动格力电器的持股变动情况，其在10月至11月时间已累计卖出海立股份逾4000万股，套现款额预估在6亿元以上。

　　凭借家电产物带来的相识盈利和充沛的现款流，格力电器夙昔几年对外投资看成束缚，不仅包括备受矜重的银隆，还入股了不少A股上市公司，现时仍是悄然酿成总市值逾百亿元的庞杂投资领土。

　　但到了本年，格力电器对外“买买买”的看成趋缓，转向减持所持有的上市公司股份，背后又有着奈何的原因？

　　减持两公司股份

　　11月初，海立股份成为A股热点股，股价在短短两个月内最高潮幅朝上280%，身为海立股份第二大通顺推动的格力电器分批次进行减持。

　　公告显现，格力电器在本年10月10日至11月8日悉数减持海立股份4304.66万股，占总股本的4.01%。

　　据海立股份2024年三季报浮现，截止当季度末，格力电器持有海立股份9022.32万股，占总股本的8.41%；格力电器旗下香港格力电器销售有限公司（简称“香港格力”）持有649.06万股，占总股本的0.60%。格力电器偏激一致行动东谈主香港格力共计持有9671.38万股，占总股本的9.01%。

　　在本轮减持后，格力电器偏激一致行动东谈主仍持有海立股份5366.715万股，占总股本的4.999993%，已不再是海立股份持股5%以上推动。

　　从操作层面来看，格力电器第一波减持期是10月10日至11月5日，海立股份股价摇荡上行，从10元露面涨至接近14元，时间减持均价约为10.44元，依此估算格力电器减持金额为1.12亿元傍边。

　　格力电器第二波减持发生在11月6日，当日海立股份“T”字涨停，全天绝大部分时辰处于涨停景况，而格力电器在这一天卖出了2555.16万股，以均价15.38元筹划，套现款额约为3.93亿元。

　　格力电器的第三波减持在11月7日至11月8日，这两日海立股份股价赓续涨停，以均价16.59元筹划，格力电器卖出的676.37万股估算套现款额约为1.12亿元。就此测算，格力电器此轮减持海立股份累计套现的金额在6亿元以上。

　　对于此轮减持，格力电器仅简要示意，本次权力变动是把柄自己业务安排进行的交游，公司尚未有明确策动、左券或安排在将来12个月内加多或减少其在上市公司中领有的权力。

　　10月上旬，格力电器还公布了对闻泰科技的减持策动，拟以集中竞价容貌减持闻泰科技不朝上1242.81万股，不超其总股本的1%。这次减持前，格力电器偏激一致行动东谈主珠海融林悉数持有闻泰科技1.16亿股，占该公司总股本的9.33%。

　　咫尺，闻泰科技尚未公布格力电器的减持进展。自格力电器发布减持策动后，闻泰科技股价陆续保持摇荡上行，涨幅朝上20%。

　　百亿A股投资领土

　　凭借国内空调行业市集龙头的地位，格力电器过往十余年获得了不俗的功绩增长，同期也带来了充沛的现款流。2017年，格力电器账面货币资金靠拢千亿元，并在尔后年度一直督察在千亿元以上的限度。恰是从这一时刻驱动，格力电器渐渐加码在A股市集的投资布局看成。

　　2017年9月，格力电器在二级市集初次举牌海立股份，并在2018年7月第二次举牌。截止2018年三季度末，格力电器偏激一致行动东谈主香港格力共计持有海立股份9671.38万股，占其总股本的9.01%。

　　2018年底，格力电器通过增资合肥中闻金泰以及珠海融林，共计出资30亿元助力闻泰科技收购安世集团，也借此成为闻泰科技的紧迫推动，格力电器偏激一致行动东谈主珠海融林共获得闻泰科技1.16亿股股份，占其总股本的9.33%。

　　2019年，三安光电（600703）启动了一项70亿元的定增策动，格力电器昭彰出咫尺认购名单中，认购金额为20亿元。2020年，三安光电定增顺利奉行，格力电器借此获得三安光电1.15亿股股份。

　　2021年，格力电器筹划入主盾安环境，划分于2022年和2023年，通过股份受让和参与定向增发的容貌，以悉数30亿元的代价获得了盾安环境4.1亿股股份，占后者总股本的38.78%，这亦然格力电器首度控股A股上市公司。

　　以2024年三季度末的持股情况来看，格力电器（含一致行动东谈主）划分持有海立股份9671.38万股、闻泰科技1.16亿股、三安光电1.15亿股和盾安环境4.10亿股，以其时的股价筹划，格力电器在这4家上市公司的持股市值悉数约为109亿元。事实上，这4家上市公司股价在10月和11月时间均有不同进度的上升。

　　除了A股公司的投资之外，收购银隆亦然格力电器的一项紧迫投资。2021年8月，格力电器通过参与司法拍卖公开竞拍容貌，以悉数18.28亿元的价钱竞得了银隆30.47%的股权，结合董明珠个东谈主在银隆17.46%股份的表决权委派，由此对银隆完成控股，并在尔后将其改名为格力钛。

　　2023年12月，格力电器文告，作价约10.15亿元受让格力钛现存推动所持24.54%的股份，受让完成后，格力电器平直持有格力钛55.01%的股份，执法了72.47%的表决权。

　　借投资发力多元化

　　从时辰线来看，2017年是格力电器打造A股投资领土的开赴点。证券时报记者贵重到，这一年亦然格力电器功绩增长上的一个紧迫分水岭。

　　2017年，格力电器的净利润历史性地蹂躏了200亿元大关，达224.00亿元。从2011年到2017年，格力电器的净利润从52.37亿元增长至224.00亿元，增幅高达328%。

　　自2017年岁后，格力电器的净利润增速陆续放缓，到2023年，公司净利润也一直未能蹂躏300亿元。2017年至2023年，格力电器的净利润从224.00亿元增长至290.17亿元，增幅仅为29.54%。

　　格力电器功绩增速的放缓，很猛进度上来自于中枢产物空调市集的饱和，董明珠也早已意志到这极少。在2016年7月举行的第二届中国制造岑岭论坛上，董明珠公开喊出了“多元化”的标语，她示意：“格力将赓续以空调产业为搭救，安静开发新动力、糊口电器、工业成品、精密模具、手机、智能装备等新兴产业，将格力从单纯的家电制造企业向精工制造企业转型，驱散多元化适应发展。”

　　尔后，对外投资也被格力电器视为发力多元化的一项紧迫技能。

　　其中，海立股份是格力电器上游的压缩机供应商之一。对于两度举牌海立股份的原因，格力电器彼时修起称，旨在实验产业链结构和整合产业优质资源，借助上海外欧化地位的东谈主才、信息和革命上风，由此打造产业链愈加皆全的外欧化企业。

　　董明珠其时也袭取采访示意：“海立跟咱们有永恒诱骗关系，咱们是海立最大的客户。不一定是要控股它，但咱们可以参与进去，基于这个原因，咱们成了海立的推动，从技巧上可以更好地换取。咱们但愿把海立作念大，简略作念成一个宇宙级的压缩机厂，不是为了争取执法权。咱们不靠股票增值得益，而是但愿把海立作念得更好。”

　　闻泰科技和三安光电则均与半导体相干。格力电器此前公告显现，投资闻泰科技有益于公司加大与闻泰科技在通讯末端、物联网、智能硬件等业务上的诱骗。公司将借助闻泰科技的5G研发才智计谋性布局5G产业链，以公司在空调鸿沟的龙头上风为依托，紧握5G平台下智能家居、物联网的巨伟业务契机，塑造新方位下的中枢竞争力，驱散在智能家居、智能装备、通讯开辟等鸿沟的“多元化”适应和洽发展。

　　对于计谋入股三安光电，格力电器称，有助于公司中央空调、智能装备、精密模具、光伏及储能等板块打入半导体制造行业，同期通过与三安光电在半导体鸿沟的诱骗研发，有助于进一步普及公司在相干鸿沟的技巧积存。

　　对于控股盾安环境，董明珠曾在2021年年度推动大会上躬行修起：“格力夙昔很少作念清除收购，但寰球看到了，最近咱们收购了盾安（环境）。这家公司是咱们的永恒诱骗伙伴，为咱们提供配件产物。他们在最贫困的时候，咱们不成看着它垮掉，是以伸出了辅助。咱们以为，这即是救了别东谈主，对咱们亦然一个蹂躏，因为咱们对产业链的掌控愈加竣工。”

　　为何转向？

　　比较几年前在对外投资上的起头“富余”，投入2024年，格力电器的投资布局转为严慎，基本罢手了对外投资入股的看成，况兼在投入四季度后驱动在二级市集出售手中所持的上市公司股份。格力电器为安在此时松开投资领土？

　　“此前，格力电器的经贸易绩发扬隆起，现款储备满盈，为了更好科罚现款，同期诞生有益格力永恒发展的计谋布局，是以进行了一些股权投资。但跟着格力电器对流动性的需求加多，部分计谋诱骗的后果也不如预期，因此作出减持的看成。”香颂本钱董事沈萌在袭取证券时报·e公司记者采访时示意。

　　记者贵重到，格力电器不久前浮现的2024年三季报即是一个较好的不雅察窗口。本年前三季度，格力电器驱散贸易收入1467.22亿元，同比下落5.34%；净利润219.61亿元，同比增长9.30%。其中，第三季度驱散贸易收入469.39亿元，同比下落15.84%；驱散净利润78.25亿元，同比增长5.47%。

　　格力电器充沛的现款流也曾是对外大手笔投资的坚实保险，但本年前三季度，格力电器筹划净现款流为127.12亿元，较旧年同期的395.96亿元减少了67.89%。三季报证据称，该项数据下落主如若销售商品、提供劳务收到的现款下落所致。

　　账面货币资金亦然一个紧迫的不雅察谋划。2023年6月末，格力电器的账面货币资金曾创下1916.54亿元的新记载，2024年9月末，格力电器的账面货币资金下落至1113.97亿元。

　　透镜量度首创东谈主况玉清袭取证券时报·e公司记者采访时示意，在现时环境下，大企业松开投资领土亦然一个比较常见的风光，“包括腾讯这些巨头企业都在松开回笼资金，执法投资风险，这亦然全体的外部环境带来的共性影响”。

　　“另一个比较紧迫的成分在于，格力电器此前混改时引入了第一大推动高瓴，而高瓴在入股时也劳动了较大的杠杆。这也意味着推动可能会给上市公司提议较高的功绩增长压力，在短期主贸易务濒临比较大压力的情况下，不抹杀公司通过变现一些收益还可以的投资名堂用以撑持功绩。”况玉清示意。

　　除了减持得益的原因之外，证券时报记者还贵重到，格力电器与被入股企业的计谋诱骗情况也可能是一个影响成分。

　　2017年，格力电器有10.74亿元的压缩机采购来自海立股份；2018年，格力电器第二次举牌海立股份，两边的业务诱骗也达到顶峰，当年海立股份向格力电器销售产物的金额达30.28亿元，占其当年总营收的约26%。

　　2019年—2023年，海立股份向格力电器的销售额划分为26.78亿元、18.10亿元、23.11亿元、15.81亿元和10.93亿元，全体束缚走低。

　　诚然董明珠曾公开表态“但愿把海立作念大”，但尔后格力电器向海立股份的采购额陆续下落。同期，海立股份的经贸易绩也出现下滑态势，2022年净利润同比降幅达89.02%，2023年净利润同比下落13.94%。在市集看来，两边的计谋诱骗空间仍是越来越小，格力电器当初入股的计谋方向可能难以驱散，减持也就在理由之中。